受日益疲软的市场需求冲击，中国智能手机市场2018年开年惨淡，一季度出货量同比下滑已接近三成。如今，这股寒流已蔓延至上游的供应链企业。

　　智能手机延续下滑趋势供应链企业业绩惨淡

　　4月10日，全球消费电子产品防护玻璃行业的骨干企业--蓝思科技(300433.SZ)发布一季度业绩预告，公司预计一季度实现净利润8823万元-1.1亿元，同比下降50%-60%。而去年四季度蓝思科技单季净利润高达12.29亿元，创出历史新高。

　　作为智能手机防护玻璃业龙头，蓝思科技的客户涵盖消费电子产品行业的各大知名品牌，包括三星、LG、亚马逊、微软、诺基亚、华为、OPPO、VIVO、小米、联想等在内均是公司的主要客户，其业绩表现折射出中国智能手机市场的冷暖。

　　据中国工信部旗下中国信息通信研究院日前发布的《2018年3月国内手机市场运行分析报告》显示，2018年一季度中国智能手机出货量为8737万部，同比下降26%，市场整体延续了去年以来的下滑趋势。

　　多因素导致业绩下降二季度有望迎来反弹

　　对于业绩下滑的原因，蓝思科技在公告中解释称，市场需求疲软、处于良率爬坡的起始阶段、汇兑损益以及开支显著增长，是影响净利润的主要因素。不过公司同时表示，随着新产品良率不断提升及消费电子行业逐渐转入旺季，将有利于上半年经营业绩同比明显改善。

　　值得关注的是，蓝思科技在公告中提出，华为、OPPO、VIVO、小米等各大国产品牌在3月份集中发布并量产了多款中高端新机型，其中有多款采用了前后盖双面玻璃、3D曲面玻璃的外观设计，对公司产品提出了大量需求。但由于新产品量产时间点较晚，因此对一季度业绩贡献有限，未来将有望释放。

　　事实上，蓝思科技对市场的判断与业内专业人士一致。首创证券IT行业分析师李甜露在研报中表示，2018年一季度中国智能手机厂商仍然是以去库存为主，各大厂商新机发布都集中在3月下旬。数据真正止跌要到第二季度。

　　对于智能手机供应链的企业而言，李甜露认为，2018年供应链市场很可能将呈现两大趋势。第一，新技术带来增量市场;第二，传统市场集中度进一步提高。

　　换机需求将趋于平稳关注创新带来的增量投资机会

　　申万宏源电子行业分析师王谋也指出，当下中国区智能手机的结构红利消失，换机频率已与全球持平。但全球换机需求稳定，建议关注有变化的(玻璃外观件、3DSensing、无线充电等)供应链，尤其是在当下悲观的预期和风险偏好下，供应链中有竞争力的、稀缺的标的估值显得更有吸引力。

　　对于二季度电子行业的投资策略，财通证券指出，当前能够大规模刺激新一轮换机需求的创新点尚未真正出现，2018年智能手机行业整体难以再现爆发性的增长，出货量增速仍将保持平缓。

　　投资机会方面，财通证券建议重点关注相关创新带来的增量机会，包括屏幕革新(OLED屏幕、全面屏)、无线充电、光学革新(双摄/三摄，3DSensing)、去金属化外观(玻璃、陶瓷)等。