11月23日讯，美团点评（03690.HK）发布上市后第一份财报，总收入为191亿元，同比增长97%，环比增长27%。毛利为46亿元，同比增长33%，环比增长61%。

　　美团在三季度亏损为833亿元，同比扩大18倍，这笔亏损非实际产生，只是会计标准问题。所以，美团经过调整，三季度亏损为25亿元。

　　美团三季度实现近三位数增速，无疑是互联网公司中增长较为强劲一家。今年也上市，打着互联网旗号的明星公司，小米集团（01810.HK），对比看一下刚刚过去的三季度表现，我们可以更清楚真正互联网公司和硬件公司区别是什么。

　　与美团今年同在香港上市小米集团三季度业绩显示，当季实现收入508亿元，同比上涨49%。小米三季度49%增速，是小米今年三个季度以来最低增速，小米第一季度和第二季度分别增长86%和68%，至三季度49%，呈现递减趋势。

　　若此趋势延续到四季度，则小米在四季度或许增长不超过30%。但愿小米公司在双11以及双12强大促销下，有所改善。

　　在收入构成中，小米公司三季度卖手机收入为350亿元。老实说，就卖手机而言，这个增速还是相当给力的。但是卖手机占总收入比例接近70%，所以小米并非真正严格意义上互联网公司，而是硬件公司。只有来自互联网收入占多数，才可以称之为互联网公司。

　　当雷军在小米集团上市路演时对投行说：小米是苹果乘以腾讯。其实这句话引起极大争议，本来以为用这个提法唬住投行，顺便把小米估值提高到800亿美元到1000亿美元，但是见多识广的基金经理们不买账，最终市场给小米一个远远低于雷军预期的估值，大约500-550亿美元左右。

　　小米7月9日上市，首日即破发，虽然股价也曾经有过涨至22.2港元高光时刻，但很快即破发，跌到17港元以下，且长期在破发状态。

　　11月22日，小米收于14.32港元，破发16%，市值已经跌至3233亿港元，大约420亿美元。距离小米市值最高超过5000亿港元，也是跌去大概1800亿港元。

　　小米集团三季度经营利润22亿，同比去年36亿元减少38%。经调整利润29亿元，同比增长17%。

　　因为互联网公司模式是：当你亏损时，资本方需要看到你收入增长情况，是不是远远大于行业增长速度。如果是，说明你在行业中占统治地位，足够有前景。但你开始规模盈利时，盈利增长速度是不是超过行业，如果是，说明你是行业领先者。

　　小米自我定位为互联网公司，但是增速并非惊艳，而且规模化盈利后，利润在三季度还出现下降。为了冲市场规模，也是在市场营销费上投入很多。

　　所以雷军面临两难，要保住互联网公司式的增长，就需要消耗现金，牺牲短期利润。这不是不可以，大多数互联网公司都这样做。如果雷军要高利润，小米手机中低端定位，决定利润率不会高。

　　在外卖市场，美团匹马领先；在手机市场，小米陷入血战，盈利已经算幸运。一个是蓝海，一个是红海。

　　互联网公司生意本质到底是什么？野火君简单概括就是：规模效应带来几何级数增长，同时边际成本迅速降低，最终带来超高额利润。百度上市后连续几年同比100%增长，腾讯近10年来发展利润迅速增厚，都在证明这个道理。

　　雷军应该尽早把小米互联网公司标签撕掉。作为硬件公司并不丢人，苹果就做到全球市值第一，小米不烦再立旗帜：超越苹果。